百度(Nasdaq:BIDU)今天发布财报。报告显示，百度第四季总营收140.50亿元(约22.64亿美元)，比上年同期增47.5%；净利润32.29亿元，同比增长16%，较上一季度下降17%。

百度第四季度运营利润为29.52亿元，较上一季度大降25%，百度运营利润率为21%，较上一季度和上年同期均下降8个百分点，更较两年前同期下降24个百分点。

由于百度2014年第四季利润业绩不及预期，加上预测2015年第一季营收126.45亿元到130.65亿，同比增长33.2%到37.6%，增长同样放缓，导致百度盘后股价大跌，跌幅超9%。

一位美股行业人士对腾讯科技指出，百度利润率在2014年已经下降很多，只不过是收入增速超过市场想象，现在百度预测的收入增长下降，市场一下子很恐慌，导致百度股价下跌。

百度CFO李昕晢对此解释是，“预测基于对季节性考虑，今年春节在2月下旬，而1月下旬至2月下旬这段时间内，过节的气氛比较浓，预计春节之后公司业务增长才会全面恢复。”

更根本的原因是移动搜索流量变现率低于PC。李昕晢说，在移动端流量日益增长情况下，百度业绩短期会受到影响，但从长期来看，移动变现率在全年呈现上涨态势。

李昕晢还指出，百度总体广告市场的影响不大，因为百度的业务基于新兴市场，机会巨大，除了现有客户，百度也在积极争取新行业的潜在客户，包括本地生活服务方面的客户。

百度运营利润率下降背后，折射出百度在技术研发、移动端推广方面力度在加大。