未来投资者是谁

　　在小微金服的股权结构改造计划中，小微金服将把40%的股份分给集团和阿里集团全体员工作为股权激励，其余的60%股份将用于未来引进战略投资者。未来谁会是小微金服的投资者？这个问题成了媒体追问的焦点。

　　“基本会是内资。”面对媒体的追问，彭蕾透露小微金服未来的投资者基本会是内资企业或者机构，而非外资企业或者美元基金。这个回应传达出来的信息是，小微金服如果未来要上市，最有可能的市场是A股市场。

　　这很容易让人联想到阿里集团在IPO上的一些挫折。由于阿里集团是VIE结构，阿里需要谋求国内A股市场以外的上市地点。而合伙人制度又让阿里不符合港交所的上市规则，只能转向美股市场。

　　小微金服如果只接受内资投资者的话，将避免重蹈阿里集团上市时的覆辙，自由选择在全球的任意一个资本市场上市。

　　另一个值得注意的问题是，当外部投资者进入时，小微金服的管理层如何掌握对公司业务的决策权。目前所知的是，马云个人在小微金服的持股比例不会高于他在阿里集团的持股比例7.3%。并且，马云的这部分持股包含在员工持股的40%之中。

　　“这个需要事先跟投资主体约定好。双方一定要有一些约定，大家愿意在一个大的框架下面进来，同样看好行业发展，双方互补空间很大，同样有实力。”对于如何掌握公司业务决策权的问题，彭蕾的回答有些含糊。

　　阿里集团通过实行“合伙人制度”来确保公司创始人和管理层对集团业务的决策权。小微金服是否会复制这一模式？彭蕾对此的回应是一句反问：“如果阿里

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