阿里上市何去何从

　　创始人+小股东，马云和他的20余位合伙人，在撬动大股东的财务杠杆之后，又对香港证券交易所的上市规则提出了挑战，牵动着内地、香港和纽约三地的神经。

　　这一切，源自阿里巴巴集团整体上市的计划。投行对阿里上市后的估值，最高达1100亿美元。这将使阿里(以市值计)超过在香港上市的腾讯(407.4, -4.60, -1.12%, 实时行情)(市值1000亿美元)，成为中国上市公司第一，全球上市公司第三。用马云的话说：“马化腾和我两家公司加起来的市值，超过了李嘉诚先生、香港几大家族50年努力创造的市值。”

　　马云同时指出，李嘉诚先生“被两个小鬼这么搞了搞”，“我和马化腾真有那么厉害？没那么厉害的，是这个时代厉害，是时代的变革”。

　　这一“时代的变革”，关乎港交所上市规则、大股东利益与资本短期收益、小股东创新精神和创始人才能、资本市场信用、创新型经济的出路等重大命题，最近一个月来，成为全球财经界瞩目的焦点。

　　由于内地资本市场规则僵化陈旧，美国资本市场距离阿里用户遥远，香港遂成为阿里整体上市的首选之地。然而，历经数轮博弈，阿里上市之路，纵有转机，仍未定论。马云的创新才能，将反哺何处，尚待时日。

　　本刊记者/陈纪英

　　“凭什么就为了上市多拿或者少拿个几十亿我们放弃合伙人制度呢？不可能，这是我们的原则。”10月25日上午，在和香港媒体的交流会上，马云的态度丝毫不含糊。

　　马云打了个比方，上市就相当于结婚，而在哪里上市在他看来就是婚礼在哪里举行而已。这种貌似轻松的戏谑也又一次暗示，马云绝不会为了上市抛弃合

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